美股逼近歷史高點(diǎn)，F(xiàn)acebook、梅西百貨、AMC步入“蜜月期”？

在股市接近歷史高點(diǎn)的情況下，價(jià)值型股票在過去10年基本上被忽視了。但最近，我們看到了一些跡象，表明投資者可能正在回歸價(jià)值型股票。近幾個(gè)月來，高價(jià)云計(jì)算股票大多已回調(diào)，而零售和能源等低價(jià)板塊則受到投資者的關(guān)注。

有鑒于此，現(xiàn)在可能是考慮價(jià)值型股票的特別好時(shí)機(jī)?？纯礊槭裁碏acebook、梅西百貨和AMC Networks看起來都是好選擇。

社交巨頭

看到Facebook的名字出現(xiàn)在價(jià)值型股票的名單上，似乎有些奇怪——畢竟，這家科技巨頭還很年輕，而且增長(zhǎng)迅速。但Facebook有許多特點(diǎn)，應(yīng)該會(huì)吸引那些知道其價(jià)值不只是低價(jià)的投資者。

今年上半年，由于美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)(Federal Trade Commission)對(duì) Facebook 侵犯隱私的處罰以及上訴法院的裁決，該公司會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)收益受到了抑制，但該公司的收益潛力在其第三季度的收益報(bào)告中得到了體現(xiàn)，每股收益躍升了20% ，達(dá)到2.12美元，超過了預(yù)期的1.91美元。除去罰款等一次性事件，F(xiàn)acebook 去年的每股收益為8.38美元，市盈率為23倍，基本上與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)22.6的市盈率持平。

考慮到Facebook資產(chǎn)負(fù)債表上的523億美元現(xiàn)金和投資，F(xiàn)acebook的市盈率為21倍，這是一家增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(S&P 500)平均水平的公司。今年前三個(gè)季度，F(xiàn)acebook的營(yíng)收增長(zhǎng)了27.5%，由于社交網(wǎng)絡(luò)的影響和超過20億人固有的轉(zhuǎn)換成本，該公司擁有很寬的護(hù)城河。它的高利潤(rùn)率也應(yīng)該會(huì)給價(jià)值型投資者一些安全感，讓他們相信它的商業(yè)模式是可以防御和持久的。外界對(duì)該公司揮之不去的批評(píng)可能是該公司股價(jià)沒有上漲的原因，但考慮到公司的增長(zhǎng)速度，其股價(jià)看起來很便宜。

一個(gè)過時(shí)的零售商

今年以來，梅西百貨一直是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股中表現(xiàn)最差的一只股票，該股下跌了48%，原因是該公司下調(diào)了收益預(yù)期，人們?cè)絹碓綋?dān)心它可能會(huì)步西爾斯(Sears)和彭尼百貨(J.C. Penney)的后塵。然而，梅西百貨的股票現(xiàn)在已經(jīng)便宜到了不容忽視的地步，有很多原因可以解釋為什么梅西百貨不應(yīng)該被歸入境況不佳的同行之列。

首先，梅西百貨盈利穩(wěn)定，今年有望創(chuàng)造近10億美元的利潤(rùn)。第二，可比銷售額繼續(xù)朝著正確的方向發(fā)展。該公司今年微幅增長(zhǎng)了0.4%，不過利潤(rùn)率受到了擠壓，毛利率從39.7%降至38.5%，這是該公司被迫下調(diào)財(cái)測(cè)的部分原因。最后，梅西百貨(Macy's)擁有一批寶貴的房地產(chǎn)，它正在慢慢地剝離并釋放這些房地產(chǎn)的價(jià)值。例如，該公司最近表示，將在假期結(jié)束時(shí)出售位于西雅圖市中心的店鋪，并計(jì)劃在紐約先驅(qū)廣場(chǎng)(Herald Square)的旗艦店上方建造一座800英尺(約合4800米)高的辦公大樓。今年，該公司預(yù)計(jì)將有1億美元的資產(chǎn)出售收益，其房地產(chǎn)在2016年被投資公司考恩(Cowen)估值約為160億美元。相比之下，該公司的市值只有48億美元。

為了進(jìn)一步吸引追求價(jià)值的投資者，該股還提供資金充足的股息，收益率為9.7%。公平地說，考慮到零售業(yè)的動(dòng)蕩，梅西百貨是有風(fēng)險(xiǎn)的，但該股目前的市盈率低于6倍，基于今年的預(yù)期每股收益，其房地產(chǎn)應(yīng)該會(huì)為該股提供支撐。

投資者多年來一直在談?wù)撚芯€電視的減少，但有線電視的減少實(shí)際上比你想象的要慢得多。在國(guó)際市場(chǎng)的幫助下，《行尸走肉》(the Walking Dead)和《殺死夏娃》(Killing Eve)等熱播劇的制作公司AMC Networks的收入繼續(xù)增長(zhǎng)，在股票回購的幫助下，該公司上半年的每股收益也增長(zhǎng)了8%，至4.73美元。

雖然AMC以擁有包括BBC America、We TV、Sundance和國(guó)際金融公司在內(nèi)的眾多網(wǎng)絡(luò)公司的有線電視提供商而聞名，但該公司已經(jīng)在流媒體頻道中樹立了自己的旗幟，并推出了越來越多的服務(wù)，包括Acorn TV、UMC、Shudder和Sundance Now。AMC 還利用其股價(jià)處于低位的機(jī)會(huì)，大舉回購其股票，目前其股價(jià)的市盈率僅為5倍。

然而，價(jià)值投資者考慮AMC網(wǎng)絡(luò)的最大原因是其作為收購目標(biāo)的吸引力。該公司過去的產(chǎn)品目錄包括幾部廣受歡迎的電視劇，如《廣告狂人》、《絕命毒師》和《 Portlandia 》 ，隨著一系列新的流媒體服務(wù)即將推出，對(duì)內(nèi)容的需求從未像現(xiàn)在這樣大。最近，隨著一波整合浪潮的襲來，有線電視行業(yè)的合并和收購已經(jīng)很常見了，網(wǎng)絡(luò)公司也在尋求合作伙伴，利用內(nèi)容和其他資產(chǎn)，為未來的流媒體平臺(tái)提供支持。哥倫比亞廣播公司(CBS)最近與維亞康姆(Viacom)合并，探索頻道(Discovery)收購了斯克里普斯網(wǎng)絡(luò)公司(Scripps Networks)，獲得了可觀的溢價(jià)。

考慮到AMC寶貴的內(nèi)容庫和制作熱門影片的歷史記錄，它應(yīng)該是流媒體戰(zhàn)爭(zhēng)中的一個(gè)有價(jià)值的“獎(jiǎng)品”——即使沒有收購，它仍然可以提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，以今天的價(jià)格提供良好的價(jià)值。