蜜雪冰城、古茗同天沖刺IPO，“新茶飲第二股”爭(zhēng)奪戰(zhàn)再升級(jí)

2024開(kāi)年第一個(gè)工作日，新式茶飲品牌就“卷”起來(lái)了。

據(jù)報(bào)道，1月2日，蜜雪冰城與古茗同天遞表港交所，正式向港股IPO發(fā)起沖刺。值得一提的是，兩年前蜜雪冰城曾在A股遞表尋求上市未果，而古茗是首次提交上市申請(qǐng)書(shū)。

二者同天沖刺IPO，不免會(huì)引起業(yè)界的一些爭(zhēng)論。究其原因，還在于蜜雪冰城不管是在門(mén)店數(shù)量還是盈利能力上，似乎都完勝古茗。

從招股書(shū)上看，目前蜜雪冰城門(mén)店網(wǎng)絡(luò)在中國(guó)和海外擁有超過(guò)36,000家門(mén)店。在營(yíng)收上，2022年的收入為136億元，2023年前9個(gè)月收入154億元，同比增速46%。

（蜜雪冰城招股書(shū)收益表現(xiàn)）

再來(lái)看古茗，截至2023年12月31日，其門(mén)店共有9,001家，而2022年、2023年前9個(gè)月，其收入分別是55.6億元、55.7億元，2023年前9個(gè)月的同比增幅是34%。

（古茗招股書(shū)收益表現(xiàn)）

縱向?qū)Ρ认聛?lái)的話，不難發(fā)現(xiàn)蜜雪冰城“新茶飲第二股”的贏面更大一些。一方面來(lái)說(shuō)，蜜雪冰城此前已在A股遞表，相比之下上市的阻力更小。另一方面來(lái)說(shuō)，古茗雖然走的也是加盟商模式，但與蜜雪冰城的體量相比，實(shí)在是“小巫見(jiàn)大巫”。

那么，這場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)已經(jīng)“板上釘釘”了嗎？Morketing認(rèn)為不然，原因有二。

其一，新式茶飲IPO爭(zhēng)奪激烈，現(xiàn)在下定論為時(shí)過(guò)早。

早在去年8月份，茶百道就先于蜜雪冰城、古茗在港交所遞表。根據(jù)招股書(shū)顯示，茶百道2021年、2022年?duì)I收分別為36.44億元、42.32億元，凈利潤(rùn)分別為7.79億元、9.65億元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)率分別為21.4%和22.8%。

雖然營(yíng)收上茶百道略遜色于兩者，但在同年12月，其IPO備案獲證監(jiān)會(huì)通過(guò)，估值達(dá)176億。

除了茶百道以外，在去年消費(fèi)市場(chǎng)上還出現(xiàn)了甜啦啦、喜茶、茶顏悅色等一眾品牌的上市的傳聞。雖然官方給出的回應(yīng)都是“暫無(wú)上市計(jì)劃”，但上市極有可能是新式茶飲品牌下一步的競(jìng)爭(zhēng)矛頭。

上文中我們有提到過(guò)，現(xiàn)在大多數(shù)的茶飲品牌大多是加盟商模式，而為了最大限度的實(shí)現(xiàn)品牌的資產(chǎn)擴(kuò)張，上市就成為了品牌給加盟商的“鎮(zhèn)定劑”。除此之外，當(dāng)下的新式茶飲市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入白熱化的競(jìng)爭(zhēng)階段，在“價(jià)格戰(zhàn)”之外，怎樣“全面開(kāi)花”，獲得資本的青睞或許能給不少品牌提供新的增長(zhǎng)思路。

其二，加盟商盈利狀況以及供應(yīng)鏈模式是“硬骨頭”。

上市、出海、加盟，無(wú)疑已經(jīng)成為了新式茶飲品牌登頂行業(yè)Top的必經(jīng)之路，而蜜雪冰城更是在這三方面游刃有余，從短期內(nèi)來(lái)看的話，古茗想要以此實(shí)現(xiàn)逆襲幾乎是不可能的事，那么作為國(guó)內(nèi)門(mén)店數(shù)量第二多的茶飲品牌，古茗的“殺手锏”還在于加盟商盈利狀況。

古茗在其招股書(shū)上表示，2023年，加盟商單店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)到37.6萬(wàn)元，單店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率達(dá)20.2%，遠(yuǎn)超同期中國(guó)大眾現(xiàn)制茶飲店市場(chǎng)的估計(jì)單店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率10%-15%。同時(shí)，開(kāi)設(shè)門(mén)店超過(guò)兩年的加盟商當(dāng)中，平均每個(gè)加盟商經(jīng)營(yíng)3.1家門(mén)店，75%的加盟商經(jīng)營(yíng)兩家或以上門(mén)店。

古茗也進(jìn)一步表示，其收入主要來(lái)自向加盟商銷(xiāo)售貨品及設(shè)備以及提供服務(wù)，這也就意味著，古茗在沒(méi)有租金、人工等成本的前提下，通過(guò)向加盟商“賣(mài)技術(shù)”來(lái)賺取差價(jià)。雖然蜜雪冰城同樣以加盟商為主要收入，但不同的地方在于，其在業(yè)績(jī)記錄期，僅有2%的收入來(lái)自于加盟費(fèi)和相關(guān)服務(wù)費(fèi)。

除此之外，古茗目前的門(mén)店數(shù)量雖然穩(wěn)居國(guó)內(nèi)第二，但其主要分不在南方地區(qū)，甚至還沒(méi)有進(jìn)軍北京、上海，因此門(mén)店擴(kuò)張也是其重要目標(biāo)之一，那么這也就意味著供應(yīng)鏈必須夠“強(qiáng)硬”。

據(jù)招股書(shū)介紹，古茗的倉(cāng)儲(chǔ)基礎(chǔ)設(shè)施由21個(gè)倉(cāng)庫(kù)組成，總建筑面積超過(guò)20萬(wàn)平方米，包括4萬(wàn)立方米的冷庫(kù)；蜜雪冰城在擁有五個(gè)生產(chǎn)基地，總占地面積67萬(wàn)平方米，年綜合產(chǎn)能約143萬(wàn)噸，并建立總面積達(dá)30多萬(wàn)平方米的倉(cāng)儲(chǔ)體系。而目前，兩者還在加緊完善供應(yīng)鏈完整度。

最后，如果說(shuō)2023年，新式茶飲市場(chǎng)的關(guān)鍵詞是“低價(jià)”、“價(jià)格戰(zhàn)”，那么今年的關(guān)鍵詞就極有可能變成“上市”、“開(kāi)放加盟”。

對(duì)于大多數(shù)新式茶飲品牌來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)進(jìn)入到白熱化階段，要想站穩(wěn)腳跟，既要不斷提高自己的研發(fā)能力，在飲品口味上進(jìn)行創(chuàng)新，提高產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力。又要緊跟市場(chǎng)趨勢(shì)，通過(guò)上市、擴(kuò)張、出海等方式來(lái)尋求新的增量。