棋牌公司Playtika上市首日大漲17%，市值超130億美元

1月15日晚間，以色列棋牌游戲公司Playtika（股票代碼為“PLTK”）于美國納斯達克掛牌上市。截至收盤，Playtika上市首日股價大漲17%，報31.62美元。此外，公司市值超過130億美元，比巨人等財團四年前44億美元的收購價格漲了三倍多。

據(jù)了解，在公司籌備IPO期間，Playtika于去年12月向美國證監(jiān)會遞交招股書，披露了很多非常有趣的細節(jié)。這家以色列公司在招股書中表示，他們的使命是“用無限的游玩方式為全世界(玩家)帶來快樂”，會通過“技術和數(shù)據(jù)”來實現(xiàn)這一目標。

更具體些說，Playtika做了這些事情：

1.收購產品具有廣泛吸引力，并且能夠通過在線運營繼續(xù)增長的公司，包括Wooga、Jelly Button、Seriously和Supertreat。

2.將更多游戲接入公司獨有的Playtika助推平臺，該技術平臺包含13項服務，圍繞自動化、數(shù)據(jù)追蹤、優(yōu)化產品設計、用戶獲取(買量)和后端游戲運營等展開。

3.借助上述平臺和一個高度數(shù)據(jù)驅動的在線運營流程，延長游戲產品的生命周期。

2020年前三個季度，這種策略為Playtika帶來了可觀的業(yè)績增長。

收入18億美元，同比增長28%；

每日活躍用戶數(shù)達到1140萬，同比增長15%；

每日付費用戶數(shù)29萬，同比增長39%；

日均用戶付費轉化率約為5%，同比增長19%；

每日活躍用戶平均收益57美元，同比增長12%。

考慮到上述情況，Playtika擁有三個顯著的未來增長機會，但也存在潛在的業(yè)務風險。

#1 產品收入和MAU(每月活躍用戶數(shù))繼續(xù)增長。過去幾年里，Playtika已經證明了其擅長使用技術和流程來持續(xù)提升游戲收入。在Playtika去年前三個季度的總收入中，4款公司旗下最古老棋牌游戲仍然貢獻了大約65%。這種能力對于公司的未來業(yè)績增長來說至關重要，但鑒于Playtika目前擁有20款活躍游戲，這也在一定程度上反映了其他品類作品的變現(xiàn)水平尚顯不足。

（Playtika旗下棋牌游戲和休閑游戲的收入對比）

另外，自從2019年第一季度以來，Playtika的MAU一直處于停滯狀態(tài)，在2020年沒有實現(xiàn)任何增長。這表明Playtika的買量策略可能已經觸及天花板，幾款棋牌游戲很難再吸引新用戶了。隨著蘋果開始施行IDFA新規(guī)，買量將會變得更困難——而Playtika的支柱游戲恰恰依賴于尋找、獲取并重新定位高價值的“鯨魚”玩家......不過，Playtika在個性化技術方面已經取得長足進步，在后IDFA時代很可能會從中受益。

（2019年第一季度至今，Playtika的MAU幾乎停滯不前）

#2 新游戲研發(fā)： 考慮到Playtika的產品組合增長策略，他們很可能會讓被收購的工作室開發(fā)新游戲。遺憾的是自從2017年以來，這些工作室還從未推出大獲成功的新作。Playtika也明白這種情況，在2019年就成立了一間休閑游戲實驗室。雖然Playtika目前有幾款新游戲處于測試發(fā)布階段，但它們仍然缺乏變現(xiàn)能力。

#3 新的收購： 收購與并購是Playtika產品組合增長策略的基石，但這家公司的眼光似乎非常挑剔，過去四年只收購了3家休閑游戲開發(fā)商。隨著移動游戲市場的整合進一步加速，更多發(fā)行商采用類似策略，Playtika也許很難再找到適合的收購對象。在這種趨勢下，休閑游戲工作室的收購價格也會變得越來越高。

另外，Playtika還承擔著巨額債務(23億美元)，在2020年將運營利潤的60%都用來支付利息了。雖然Playtika有能力應對債務，但他們在嘗試進行巨額收購時的靈活性肯定會下降。

總體而言，Playtika是一家非常不錯的公司，擁有一個出色的技術平臺，以及一套充滿活力、用來擴大游戲規(guī)模的數(shù)據(jù)驅動流程。但若要預測Playtika的未來，我們需要保持謹慎。

Playtika的棋牌游戲很可能沒有太大的上升空間，而在休閑游戲領域，他們還從未推出任何爆款作品。MAU增長幾乎處于停滯狀態(tài)，后IDFA時代的買量也會變得越來越困難......考慮到沉重的債務負擔，Playtika的財務狀況并不算太健康，這也許會影響他們達成巨額收購交易的能力。對這家公司來說，未來機遇與風險并存，如何發(fā)展還需要時間檢驗。