亞馬遜有一個隱憂不可不知

亞馬遜最近的業(yè)績強勁，大放異彩，但可能只是因為疫情緣故，此股不是真的不怕經(jīng)濟衰退。

亞馬遜（Amazon）在零售和云端運算市場，都是大獲全勝，難怪它會成為歷史上最成功的一只非必需消費股。公司的市值已迫近1.6萬億美元，市值只是落后蘋果（Apple）和微軟（Microsoft）半個馬鼻。

自從新冠肺炎疫情爆發(fā)后，經(jīng)濟當然出現(xiàn)翻天覆地的轉(zhuǎn)變，由于美國各地都實施封銷措施，企業(yè)被迫關閉，拖累第二季國內(nèi)生產(chǎn)總值萎縮33％。經(jīng)濟不景的話，往往會重創(chuàng)亞馬遜這類零售商。

說是這么說，亞馬遜股價反而連連創(chuàng)新高。亞馬遜或者有能力抵御經(jīng)濟衰退。如果要判斷一間公司是否可以抗衰退，就要看看這場疫癥實際上對公司的業(yè)績有多大影響。

亞馬遜的零售業(yè)務

亞馬遜對于消費者來說，最出名就是開創(chuàng)了電子商貿(mào)這個市場，然后在市場上稱霸。曾幾何時，零售業(yè)一聽到亞馬遜這個名字，都是聞風喪膽，擔心這間公司會吃掉整個零售業(yè)，沃爾瑪（Walmart）和好市多（Costco）等公司都有過一段苦日子。這兩間巨頭和其他大型零售商雖然已經(jīng)找到方法迎戰(zhàn)，力保不失，但亞馬遜仍然很有影響力。

亞馬遜第二季美國和國際業(yè)務的凈銷售額加起來，合共超過781億美元，按年增長近42％，增長率更是2019年第二季的兩倍樓上。

坦白說，疫情反而刺激公司的銷售增長。民眾因為害怕受到病毒感染，盡量減少外出，消費者如果想在家中購物，自然要上亞馬遜的平臺。在業(yè)績電話會議上，財務總監(jiān)Brian Olsavsky表示消耗品初期需求強勁，刺激銷售額上升。Olsavsky更特別提到網(wǎng)上食品銷售額，該數(shù)字按年激增兩倍。

目前經(jīng)濟對Amazon Web Services的影響

零售業(yè)務雖然對亞馬遜很重要，但Amazon Web Services（AWS）無可否認是公司的一只金蛋。亞馬遜在2006年開展AWS這門生意，在云端運算市場早已贏在起跑線。科技行業(yè)自此誕生了云端運算市場。

由于搶占先機，亞馬遜在這個市場一直穩(wěn)坐第一把交椅。根據(jù)Canalys表示，亞馬遜在2019年拿下云端基礎設施市場收入超過32％，相比最大勁敵微軟的Azure，市占率跑贏將近一倍。

AWS多年來貢獻公司大部分利潤。AWS第二季營業(yè)收入略低過33.6億美元，約占公司整體營業(yè)收入57％。至于凈銷售額，AWS第二季略高過108億美元，只是零售業(yè)務凈銷售額很小部分，凈銷售額比去年同期增長近29％。

疫情看來亦加快AWS的發(fā)展，由于越來越多打工一族不用到辦公室工作，改為在家辦公更加安全，所以云端運算服務在疫情下變得更加重要。

亞馬遜不怕經(jīng)濟衰退，或者只是不怕疫情？

事實上，亞馬遜未來很有希望賺大錢，不過目前的強勁增長，很大程度因為疫情刺激，跟經(jīng)濟衰退沒有太大關系。在零售方面，如果這次經(jīng)濟衰退不是因為疫情作怪，未必會有這么多消費者涌上網(wǎng)購物。另外，不會有這么多企業(yè)將工作都轉(zhuǎn)到云端平臺。

基于這些原因，下一次經(jīng)濟衰退如果殺到，亞馬遜肯定會有沖擊。但值得記住，即使經(jīng)濟衰退嚇人，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）下跌33％，其實換個角度看，仍然有67％經(jīng)濟活動存在。

在零售方面，亞馬遜出售的消費必需品，無論整體經(jīng)濟是好是壞，都依然會有市場。另外，由于AWS提供基礎架構(gòu)服務，不論經(jīng)濟好景或疲弱，都會是科技行業(yè)的核心部分。

最后，公司長遠來說，應該不怕經(jīng)濟衰退，但投資者要有心理準備，未來再出現(xiàn)經(jīng)濟衰退的話，對于公司業(yè)績就不要有太高期望。