用戶數(shù)據(jù)反超Snap，Pinterest能否拾回獨(dú)角獸“光環(huán)”？

在全球社交領(lǐng)域，F(xiàn)acebook擁有超過(guò)20億的用戶，在這個(gè)巨頭陰影下，其它社交產(chǎn)品要想冒頭還是很不容易。去年，被稱為圖片社交獨(dú)角獸的Pinterest順利在紐交所上市，被寄予厚望只是上市后股價(jià)表現(xiàn)卻有點(diǎn)黯然失色，根據(jù)圖表來(lái)看大部分時(shí)間還是處于下跌。在股價(jià)低迷的影響下，Pinterest去年表現(xiàn)也是讓不少投資者失望不少。

在美股研究社看來(lái)，股價(jià)表現(xiàn)未能超出預(yù)期，最主要的原因還是在于Pinterest未能給投資者帶來(lái)較為滿意的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)。1月15日，據(jù)富途牛牛報(bào)道，pinterest股價(jià)暴漲9.63%，市值達(dá)到120.07億美元。難得的股價(jià)大漲，這也讓pinterest吸引不少投資者關(guān)注，為何這家圖片社交平臺(tái)的股價(jià)迎來(lái)暴漲？在2020年，投資者們可以期待pinterest順利"翻身"嗎？

用戶數(shù)超Snap成美第三大社交平臺(tái)女性用戶居多電商業(yè)務(wù)可期

對(duì)于社交平臺(tái)來(lái)說(shuō)，用戶規(guī)模決定了他們的體量，因此，新增用戶數(shù)也成為投資者關(guān)注這些社交企業(yè)的重要數(shù)據(jù)。這次刺激到Pinterest增長(zhǎng)的最大原因，主要還是在于根據(jù)第三方權(quán)威機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，Pinterest在美國(guó)的用戶數(shù)量趕超競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Snap。

根據(jù)eMarketer數(shù)據(jù)顯示，Pinterest去年用戶數(shù)超過(guò)Snap成為美國(guó)第三大社交媒體平臺(tái)。2018年，Snapchat以7580萬(wàn)用戶略勝Pinterest，而Pinterest的用戶數(shù)量為7550萬(wàn)，但后者因?yàn)橹卮蟮脑O(shè)計(jì)改變而流失了一些用戶。

在推出了一款成功的安卓應(yīng)用并引入新的虛擬現(xiàn)實(shí)過(guò)濾器后，Pinterest在2019年迎來(lái)了8020萬(wàn)用戶的反彈。Pinterest用戶數(shù)2019年的增長(zhǎng)率為9.1%，高于分析師此前預(yù)測(cè)的4.3%。分析師預(yù)測(cè)，今年P(guān)interest用戶將達(dá)到8600萬(wàn)，而Snapchat的用戶為8310萬(wàn)。

受美國(guó)用戶數(shù)超過(guò)Snap的影響，截止文章發(fā)稿，Pinterest的股價(jià)為21.51美元，漲了9.63%，市值為120.13億美元。短期的股價(jià)高增長(zhǎng)還是受到一些利好消息的影響，作為圖書社交領(lǐng)域的代表性產(chǎn)品Pinterest還是有受到不少投資者的期待。

近期，也有一些風(fēng)投機(jī)構(gòu)對(duì)Pinterest的評(píng)級(jí)有所調(diào)整，如Wedbush維持Pinterest評(píng)級(jí)為跑贏大盤，最新目標(biāo)價(jià)為26.00美元。知名金融機(jī)構(gòu)德意志銀行周五將美國(guó)圖片共享社交平臺(tái)Pinterest股票的評(píng)級(jí)從持有上調(diào)至買入，理由是該公司的廣告業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)張，以及財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)和股票價(jià)格存在"顯著上升"的可能性。

相對(duì)于其它社交巨頭來(lái)說(shuō)，Pinterest平臺(tái)上的用戶群有個(gè)很明顯的優(yōu)勢(shì)，那就是女性用戶占據(jù)絕大部分。據(jù)悉Pinterest每月活躍用戶超過(guò)2.5億，其中三分之二是女性，但不乏男性。有報(bào)告稱，今年美國(guó)社交網(wǎng)絡(luò)參與者中，有41.1%的人使用Pinterest，而有39.7%的人使用Snapchat。

女性用戶居多，尤其是有孩子的女性用戶很明顯，這對(duì)于Pinterest來(lái)說(shuō)為它發(fā)展電商業(yè)務(wù)還是提供了不小的用戶群，她們的購(gòu)物意愿也比男性跟高。去年，Pinterest就有推出電商業(yè)務(wù)，女性用戶占比更高還是會(huì)有利于她們?cè)谄脚_(tái)上有更多購(gòu)物消費(fèi)行為，為Pinterest電商業(yè)務(wù)營(yíng)收帶來(lái)可觀的增長(zhǎng)。

目前Pinterest仍然有不少值得認(rèn)可的點(diǎn)，比如它強(qiáng)勁的增長(zhǎng)率，以及與其他更被動(dòng)的社交媒體平臺(tái)相比的差異化商業(yè)模式。在不少分析師看來(lái)，現(xiàn)在該公司正在將其廣告網(wǎng)絡(luò)多元化，進(jìn)入汽車和娛樂等領(lǐng)域，吸引更多小型企業(yè)并千方百計(jì)增加每個(gè)廣告客戶的支出。雖說(shuō)Pinterest具有一些增長(zhǎng)亮點(diǎn)，但社交領(lǐng)域?qū)V告主的爭(zhēng)奪尤為激烈，Pinterest下個(gè)季度的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)能否超預(yù)期？

與Snap競(jìng)爭(zhēng)激烈搶奪廣告主海外用戶增長(zhǎng)顯著卻難帶來(lái)高價(jià)值

雖說(shuō)Pinterest在美國(guó)的用戶數(shù)增長(zhǎng)超過(guò)Snap是一大利好消息，但回顧它在2019年發(fā)布的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)看，整體表現(xiàn)并不是很好。在上個(gè)季度，Pinterest虧損額度也在進(jìn)一步擴(kuò)大。Q3季度，Pinterest凈虧損為1.247億美元，與去年同期的凈虧損1890萬(wàn)美元相比擴(kuò)大561%。對(duì)于Pinterest來(lái)說(shuō)，目前的發(fā)展處境還是有點(diǎn)難，以下幾個(gè)因素恐將會(huì)影響到它在后續(xù)的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

1、營(yíng)收依賴于廣告，但與Snap的競(jìng)爭(zhēng)有點(diǎn)處于下風(fēng)

據(jù)報(bào)告顯示，Pinterest第三季度營(yíng)收為2.797億美元，與去年同期的1.902億美元相比增長(zhǎng)47%。營(yíng)收的主力還是來(lái)自于廣告業(yè)務(wù)，該公司第三季度在9個(gè)國(guó)家增加了廣告服務(wù)，已在28個(gè)國(guó)家推出廣告服務(wù)。截至2018年底，Pinterest僅在7個(gè)國(guó)家推出廣告服務(wù)。該公司還表示，它正在擴(kuò)大購(gòu)物廣告，并與包括Shopify在內(nèi)的更多商業(yè)平臺(tái)合作，幫助商家在其網(wǎng)站上銷售。

Pinterest的商業(yè)模式是銷售廣告，但與Facebook的Instagram、Twitter、Snap和Alphabet的YouTube競(jìng)爭(zhēng)壓力不小。尤其是投資者拿Pinterest與Snap作對(duì)比，營(yíng)收主要來(lái)自于廣告營(yíng)收，但Snap營(yíng)收規(guī)模比Pinterest更高，市值規(guī)模也是更大，Snap平臺(tái)的商業(yè)價(jià)值目前還是比Pinterest要更吸引投資者。

以海外收入為例，Snap在這個(gè)市場(chǎng)的營(yíng)收遙遙領(lǐng)先。在2019第三季度，海外市場(chǎng)廣告收入占總收入的29%，而用戶則占總數(shù)的60%。Snap上一季度收入的十分之一來(lái)自中國(guó)廣告商，其中大部分似乎來(lái)自于向美國(guó)用戶投放的廣告。這至少在一定程度上是由于字節(jié)跳動(dòng)公司的短視頻軟件抖音在Snap上做廣告，目的是吸引美國(guó)用戶。對(duì)于Pinterest來(lái)說(shuō)，未來(lái)如何提高廣告業(yè)務(wù)的營(yíng)收增長(zhǎng)，搶奪更多廣告主也是拉近跟Snap差距的關(guān)鍵。

2、用戶增長(zhǎng)主要來(lái)自海外用戶，但該地區(qū)用戶ARPU值并不高

在第三季度，Pinterest的月活躍用戶為3.22億，同比增長(zhǎng)28%。該公司的收入同比增長(zhǎng)47%，其平均每用戶收入(ARPU)與去年同期相比增長(zhǎng)了14%。其中Pinterest近四分之三的用戶來(lái)自海外，但海外收入只占Pinterest收入總數(shù)的10%。一位知情人士表示，Pinterest是有意放慢其國(guó)際業(yè)務(wù)擴(kuò)張速度的。盡管該公司2014年就在美國(guó)推出了廣告業(yè)務(wù)，但直到2016年才開始在英國(guó)銷售廣告，自此拓展海外廣告業(yè)務(wù)。

發(fā)力海外帶來(lái)一定的用戶增長(zhǎng)，但可惜的是相對(duì)于美國(guó)市場(chǎng)的用戶來(lái)說(shuō)，海外用戶的ARPU值并不高，這將會(huì)影響到Pinterest盈利空間。第三季度，國(guó)際用戶同比增長(zhǎng)38%，而美國(guó)僅為8%。因此，國(guó)際用戶不僅會(huì)拖累Pinterest的整體ARPU下降，而且隨著國(guó)際用戶增長(zhǎng)超過(guò)國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)，ARPU在未來(lái)幾個(gè)季度還會(huì)惡化。

3、谷歌也推出圖片搜索功能，或?qū)?huì)影響到Pinterest的用戶黏性

對(duì)于用戶而言，Pinterest的亮點(diǎn)就是他們能夠在平臺(tái)上搜索到各種圖片，這激發(fā)了用戶探索圖片搜索的樂趣。圖片的多樣性以及搜索出來(lái)的圖片的質(zhì)量是Pinterest獲得用戶認(rèn)可的關(guān)鍵，但是如果有科技巨頭也推出相應(yīng)的功能，對(duì)Pinterest的影響也不小，甚至有可能搶奪部分用戶。

在圖片搜索功能上，Pinterest面臨的最大對(duì)手就是谷歌。2017年，Google在其移動(dòng)網(wǎng)頁(yè)版和Android客戶端推出了一項(xiàng)叫做"Similar Items(相似物品)"的功能。近期，谷歌通過(guò)Google Lens推出了其新的"Style Ideas"選項(xiàng)，其功能與Pinterest自己的Lens工具非常相似。據(jù)悉Google Lens可識(shí)別衣服，書籍，建筑物，植物，動(dòng)物和藝術(shù)品。谷歌在全球擁有幾十億的用戶，一旦用戶習(xí)慣用谷歌的這個(gè)功能，自然會(huì)影響到用戶在Pinterest使用的次數(shù)跟頻率。

發(fā)力電商業(yè)務(wù)尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)拓展海外市場(chǎng)探索更多可能性

對(duì)于Pinterest來(lái)說(shuō)，未來(lái)如果將業(yè)務(wù)營(yíng)收重點(diǎn)仍放在廣告業(yè)務(wù)上，這將會(huì)繼續(xù)影響到它的股價(jià)表現(xiàn)，畢竟這個(gè)核心業(yè)務(wù)面臨的外部阻力很大。為了促進(jìn)多元化營(yíng)收，Pinterest也在嘗試更多新業(yè)務(wù)，目前來(lái)看電商業(yè)務(wù)成為該公司發(fā)力的重點(diǎn)。

一方面加大在電商業(yè)務(wù)上的投入，更好的為平臺(tái)帶來(lái)可觀的營(yíng)收來(lái)源。去年11月25日，Pinterest在假日購(gòu)物季開始之前出一項(xiàng)新功能Pinterest Shop，該功能允許用戶直接在商店中購(gòu)買商品。Pinterest表示，在該平臺(tái)上銷售的零售品牌的廣告支出回報(bào)率比傳統(tǒng)搜索高出兩倍，比傳統(tǒng)搜索高出1.3倍。

另一方面進(jìn)一步提高新用戶的增長(zhǎng)，提高平臺(tái)的廣告變現(xiàn)價(jià)值。雖說(shuō)Pinterest的ARPU在國(guó)際市場(chǎng)上較低，但在國(guó)外吸引更多的參與是它可以邀請(qǐng)更多廣告商加入其平臺(tái)的一種方式，如何在海外市場(chǎng)吸引到更多用戶也是關(guān)鍵所在。盡管海外地區(qū)的用戶目前在ARPU值上尚待挖掘，但是獲得這個(gè)重要市場(chǎng)的用戶增長(zhǎng)也是提升Pinterest平臺(tái)商業(yè)價(jià)值的關(guān)鍵。

回顧Pinterest發(fā)展，對(duì)于國(guó)內(nèi)圖片社交產(chǎn)品行業(yè)的整體發(fā)展還是有點(diǎn)遺憾。雖說(shuō)國(guó)內(nèi)有不少的圖片社交產(chǎn)品，如新浪的綠洲還有nice、in、flow等為代表的APP，但整體上都沒有很大的水花。2016年，in在新三板上市，但在2018年in的母公司九言科技便申請(qǐng)了新三板退市。

根據(jù)工信部的數(shù)據(jù)顯示，截至2019年5月底，中國(guó)4G用戶規(guī)模為12.2億戶，在如此龐大用戶群的基數(shù)下，按照人均每年10張照片來(lái)算，其數(shù)據(jù)也超過(guò)100億張。然而，即使擁有如此好的基礎(chǔ)介質(zhì)，可圖片社交在中國(guó)市場(chǎng)并不順利，可能短期內(nèi)也難以誕生Pinterest這樣的巨頭。

在美股研究社看來(lái)，國(guó)外Pinterest、Snap、ins他們的成功還是因?yàn)槠脚_(tái)有自身的特性能夠吸引到用戶，對(duì)于國(guó)內(nèi)圖片社交產(chǎn)品來(lái)說(shuō)如何找到一個(gè)可行的亮點(diǎn)吸引用戶，如何在產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)上更有新意，可能還是能夠吸引一部分圖片資深愛好用戶。