谷歌高管解讀財報：云業(yè)務(wù)仍處于投資上升期，YouTube Shorts營收有輕微阻力

新浪科技訊 北京時間10月26日凌晨消息，Alphabet（谷歌母公司）今天發(fā)布了該公司截至9月30日的2022財年第三季度財報。報告顯示，Alphabet第三季度總營收為690.92億美元，與上年同期的651.18億美元相比增長6%，不計入?yún)R率變動的影響為同比增長11%；按照美國通用會計準則，Alphabet第三季度凈利潤為139.10億美元，與上年同期的189.36億美元相比下降26.5%；每股攤薄收益為1.06美元，相比之下上年同期的每股攤薄收益為1.40美元。

財報發(fā)布后，谷歌CEO桑達爾·皮查伊（Sundar Pichai）、CFO露絲·波拉特（Ruth Porat）和首席品牌官菲利普·辛德勒（Philipp Schindler）召開了分析師電話會議，回答了相關(guān)業(yè)務(wù)的問題。

以下是分析師電話會議回答摘要：

高盛分析師Eric Sheridan：我有兩個問題。首先，桑達爾，我想各位投資者們都非常好奇您對未來半年至一年時間內(nèi)甚至長期的宏觀投資優(yōu)先級持怎樣的態(tài)度？會有哪些變化嗎？比如計劃最大限度提高生產(chǎn)力與效率等？我們都很期待您與我們分享這方面觀點。

第二個問題想請問菲利普，我最近看到許多有關(guān)YouTube未來增長潛力的評論，能否請您與我們分享未來YouTube有哪些增加營收的機遇？YouTube Shorts將如何實現(xiàn)從逆風(fēng)到順風(fēng)增勢的轉(zhuǎn)變？從中長期來看，聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)又將有哪些變化？

桑達爾·皮查伊：作為一家如此體量的公司，在長時間的發(fā)展變化中，我們勢必會經(jīng)歷高潮與瓶頸，會有非凡的增長期，也會面臨如今的優(yōu)化期。但這些優(yōu)化期能夠為我們新一輪的增長期打下堅實基礎(chǔ)，讓我們看清楚哪些領(lǐng)域值得重點關(guān)注、哪些領(lǐng)域需要得到調(diào)整，從而確保公司能夠適時調(diào)整增量投資的導(dǎo)向。

總而言之，現(xiàn)在我們正面臨這樣的優(yōu)化機會，這也是我們面臨當前宏觀環(huán)境所做出的積極回應(yīng)。

菲利普·辛德勒：我剛剛在簡報中也提到，在第三季度，部分廣告商在品牌廣告與直接反映廣告方面的支出有一定回落。但總體而言，我認為YouTube目前狀況良好，能夠繼續(xù)從當前的流媒體熱潮中獲益。直接反映廣告方面，我們認為其中仍存在巨大增長空間，我們希望通過VAC視頻行動廣告、產(chǎn)品數(shù)據(jù)廣告行動（Product Feeds Ad Compaign）能讓YouTube變得更易購物、更有操作性。廣告商選擇YouTube的目的在于將想法轉(zhuǎn)為行動，從而大規(guī)模提升業(yè)績。我們也將在發(fā)現(xiàn)廣告（Discovery Ads）中引入產(chǎn)品數(shù)據(jù)選項。我們在YouTube Shorts方面的投資近日也得到了回報。

實際上，從平均數(shù)據(jù)來看，YouTube Shorts中配備產(chǎn)品數(shù)據(jù)選項的VAC視頻行動廣告的轉(zhuǎn)化率要比那些沒有產(chǎn)品數(shù)據(jù)的廣告高70%以上。品牌廣告方面，人們對廣告的關(guān)注正逐漸從傳統(tǒng)有線電視轉(zhuǎn)移，我們會幫助品牌商打破傳統(tǒng)廣告的桎梏。當然，您提到的聯(lián)網(wǎng)電視也是重要組成部分之一。

總而言之，無論是從YouTube Shorts、播客還是其他途徑來看，YouTube的確是廣告商能夠觸及新消費者的最佳途徑。

摩根士丹利分析師Brian Nowak：首先，本季度早些時候管理層曾提到將運營效率提高20%，但據(jù)我對數(shù)據(jù)的觀察，自去年年初以來，公司大約增加了51000名新員工。能否請管理層與我們分享公司內(nèi)部是否有設(shè)定KPI？管理層計劃如何為投資者創(chuàng)造投資回報率（ROI）？這些招聘會有幫助嗎？

第二個問題想問菲利普，有關(guān)YouTube Shorts。YouTube Shorts的用戶時長是否有所增加？還是說YouTube Shorts的增量更多來自之前的YouTube用戶？

桑達爾·皮查伊：之前我們也提到，公司在四季度以及2023年的人員招聘將保持中等水平。我們在各個領(lǐng)域都看到大量機遇，而且對我們而言，人才是最寶貴的資源。因此，我們一直致力于確保公司招聘的每位員工都在從事公司的重要業(yè)務(wù)。與此同時，我們也會細致審查公司各種規(guī)模的項目，以確保各項目計劃完善、正確，再在此基礎(chǔ)上調(diào)整資源配置。這是一個長期的過程，2023年我們也將繼續(xù)如此。

菲利普·辛德勒：至于第二個問題，之前也曾提到，我們一直以來的關(guān)注點在于為用戶與創(chuàng)作者打造出色的產(chǎn)品體驗，而后才是隨著時間的推移逐漸提高產(chǎn)品盈利能力。目前YouTube Shorts的營收仍有輕微阻力，但短期來看，我們的變現(xiàn)能力進展良好。隨著時間的推移，我們將繼續(xù)致力于縮小YouTube Shorts與YouTube長視頻之間的變現(xiàn)差距。具體而言，越來越多的消費者選擇YouTube Shorts，多平臺數(shù)據(jù)均指向這一點。我得到的最新消息是，YouTube Shorts的月注冊用戶瀏覽量能達到15億人次。

摩根大通分析師Doug Anmuth：我的問題有關(guān)谷歌的云業(yè)務(wù)。露絲，您在簡報中提到云業(yè)務(wù)在三季度呈現(xiàn)加速增長勢頭。當前云業(yè)務(wù)需求是否有所變化？未來公司對云業(yè)務(wù)的投資又將有哪些變化？如今谷歌的云業(yè)務(wù)是處于投資上升期還是投資穩(wěn)定期？

露絲·波拉特：我們對云業(yè)務(wù)目前的發(fā)展勢頭感到滿意。谷歌的云業(yè)務(wù)遍及各地區(qū)、各行業(yè)，致力于幫助用戶解決問題、助力數(shù)字化轉(zhuǎn)型。您提到的問題我們在上季度就討論過了。受制于當前富有挑戰(zhàn)的宏觀環(huán)境以及用戶自身業(yè)務(wù)情況，我們云業(yè)務(wù)的部分用戶可能需要更長的時間來做決定，還有些用戶會縮小交易規(guī)模、縮短合同期。

但總體而言，大家從公司的財報中可以看到相關(guān)數(shù)據(jù)，我們對目前云業(yè)務(wù)的發(fā)展勢頭十分滿意，對長期發(fā)展機會頗為期待。因此，我們將繼續(xù)對云業(yè)務(wù)進行投資，與此同時，我們也會關(guān)注云業(yè)務(wù)的盈利能力以及自由現(xiàn)金流量。我們會找準投資優(yōu)先級。對于你的問題，我的回答是谷歌的云業(yè)務(wù)仍處于投資上升期。

MoffettNathanson分析師Michael Nathanson：我的第一個問題想請問桑達爾，有關(guān)搜索業(yè)務(wù)。年輕消費者似乎更愿意在TikTok上花費時間搜索產(chǎn)品評論、推薦與建議。根據(jù)Google的用戶統(tǒng)計數(shù)據(jù)，用戶搜索行為是否發(fā)生變化？當前從文本搜索想視覺搜索的轉(zhuǎn)變是發(fā)生在各個用戶年齡段還是年輕用戶居多？

另外，露絲，能否請您與我們分享谷歌服務(wù)業(yè)務(wù)的運營成本增長？之前您提到公司的營收成本上漲了20%，幾乎達到歷史最高點。能否請您與我們分享這背后動因以及未來趨勢？

桑達爾·皮查伊：我始終認為了解用戶群及其需求至關(guān)重要，只有這樣我們才能夠確保公司的產(chǎn)品為用戶所用、能夠更好地服務(wù)他們。每年我們都會開展上千次的調(diào)查研究以確保能時刻了解用戶的需求變化。部分研究顯示，在某些特定搜索垂類，如時尚等，年輕用戶傾向于使用視覺搜索。我們?nèi)栽诓粩嗟貙W(xué)習(xí)，利用這些調(diào)查研究改進我們的搜索業(yè)務(wù)，我認為這也是一種健康、有效的探索方式，能夠為我們的用戶構(gòu)建最優(yōu)的產(chǎn)品及服務(wù)。

露絲·波拉特：關(guān)于利潤的問題。其他收入成本同比增長背后的最大動因仍是數(shù)據(jù)中心與其他業(yè)務(wù)。本季度的變化在于第二大動因是硬件，TAC從之前的第二位下降至第三位。隨著Pixel 6a手機的推出，我們的手機業(yè)務(wù)銷量也有所上漲。至于谷歌服務(wù)的盈利能力，總體而言與我們的投資總速有關(guān)。面對當前大環(huán)境的變化、持續(xù)不斷的投資機會以及業(yè)務(wù)組合的變化，如何推動收入增長是我們非常關(guān)心的。桑達爾在簡報中也提到，之前我們存在投資之后的問題。如今我們將進一步關(guān)注如何合理規(guī)劃投資以確保能夠帶來長期、持久的收益。

巴克萊分析師Ross Sandler：一個跟進問題。管理層剛剛提到了業(yè)務(wù)組合變化，公司的大部分利潤來自搜索業(yè)務(wù)與Play商店（Google Play），而非YouTube訂閱以及硬件等利潤率較低的項目。請問管理層，未來幾年谷歌會有怎樣的業(yè)務(wù)變化？利潤又將有怎樣的變動？

露絲·波拉特：我在這里無法給出具體的模型作為參考，但想談兩方面。首先，剛剛桑達爾菲利普已經(jīng)講到了，公司在搜索業(yè)務(wù)、YouTube業(yè)務(wù)中均看到了長期機遇，我們會抓住機遇將AI深度應(yīng)用至上述業(yè)務(wù)之中，實現(xiàn)YouTube Shorts的變現(xiàn)。我們會持續(xù)關(guān)注營收的驅(qū)動要素、確保投資重點業(yè)務(wù)、盡可能高效利用資源。

另外，我們之前說過，之前我們在所搜業(yè)務(wù)收入方面增長強勁，但卻存在投資時機滯后的問題。未來，我們將繼續(xù)關(guān)注那些能夠帶來長期收入增長的重點投資領(lǐng)域，與此同時，投資的時機與步伐我們也會密切關(guān)注。

杰富瑞分析師Brent Thill：之前提到部分廣告商的支出所有回落。露絲，這些廣告商之中是否有潛在共性？

露絲·波拉特：我先來簡要回答，之后菲利普會做補充。您提到的廣告商指出回落實際上指的是同比增長的連續(xù)下降。在三季度盡管受外匯變化影響，我們?nèi)匀粚崿F(xiàn)了非常健康的增長。部分廣告商的支出有所回落，菲利普在簡報中也提到，相比二季度，三季度YouTube業(yè)務(wù)增速的放緩也進一步影響了廣告商支出的回調(diào)。

菲利普·辛德勒：我們卻是看到部分廣告商在搜索業(yè)務(wù)廣告支出上的下調(diào)，比如在金融服務(wù)領(lǐng)域，保險、貸款、抵押等子業(yè)務(wù)上都出現(xiàn)類似情況。還有部分廣告商下調(diào)了在YouTube上廣告投放的支出。

Evercore ISI分析師Mark Mahaney：首先，桑達爾，您管理公司很長時間了，也經(jīng)歷了公司業(yè)務(wù)的起起伏伏。相比之前的情況，當前的經(jīng)濟環(huán)境有何不同？如今的環(huán)境又將對谷歌業(yè)務(wù)帶來怎樣的影響？

另外，露絲，有關(guān)成本方面的問題。我能理解您之前提到的四季度員工成本上升。能否請您與我們分享其他非員工成本的情況？

桑達爾·皮查伊：首先，同過去相比，我們目前面對的環(huán)境與形勢不確定因素更多，這也是當前環(huán)境獨有的特征之一；其次，目前公司搜索業(yè)務(wù)，無論是從用戶產(chǎn)品還是廣告工具的角度來看，它所帶來的ROI都讓我非常欣慰；最后，和之前公司所經(jīng)歷的起伏類似，擺在我們面前的是移動設(shè)備所帶來的新機遇，公司目前開展了各項AI業(yè)務(wù)，過去七年的時間里我們也一直在對AI領(lǐng)域進行投資，這其中蘊藏著巨大機會。

綜上，我們會利用當前形勢、保持審慎自律態(tài)度、關(guān)注重點領(lǐng)域，為下一輪增長期的到來做好充分準備。

露絲·波拉特：剛剛桑達爾所說的核心在于，面對當前形勢，我們看到了更多增長機遇，這也促使我們將公司所擁有的優(yōu)秀人才部署到重點業(yè)務(wù)之中，盡可能地提高效率、高效運營。非員工成本會隨之增加。我們非常清楚，在當前的運營環(huán)境中，最終要的是弄清楚重點業(yè)務(wù)優(yōu)先級。我們希望盡可能地高效利用資源，同時繼續(xù)投資潛在領(lǐng)域。

所以，我們的關(guān)注重點一部分會放在優(yōu)化資源配置方面。我們希望能夠在機遇出現(xiàn)時，公司有能力、有精力進行長期、有效投資。因此，目前我們正在逐步優(yōu)化公司的資源配置，為未來的長期投資、高效增長作準備。

Canaccord分析師Maria Ripps：管理層談到了旅游與零售業(yè)的恢復(fù)。還有其他領(lǐng)域有復(fù)蘇跡象嗎？隨著工序逐步恢復(fù)正常，管理層認為如今的業(yè)務(wù)復(fù)蘇與之前的有什么不同？另外，谷歌的效果最大化廣告（Pmax）表現(xiàn)仍舊亮眼。請問管理層，根據(jù)您與廣告商之間的對話，您認為Pmax廣告的哪些功能或特點是吸引廣告商的重要因素？Pmax廣告的ROI情況如何？

菲利普·辛德勒：關(guān)于你的第一個問題，我在這里不作過多分享。

至于Pmax廣告，我們在早前幾個季度都談到過。我們的廣告能夠覆蓋多數(shù)渠道，這有助于為廣告商提供更高的投資回報率。與此同時，我們也在一直積極聽取廣告商反饋。自Pmax廣告發(fā)布至今，我們多次推出新優(yōu)化、新功能，以提高產(chǎn)品透明度，幫助廣告商提高產(chǎn)品效率。今年七月份的時候我們還進行了一次產(chǎn)品更新，推出了許多新設(shè)置，如為用戶提供性能改進指標，為他們提供更好的建議等。

總而言之，我們對Pmax廣告的發(fā)展前景充滿期待，我們的產(chǎn)品也會進一步優(yōu)化。我們希望我們的產(chǎn)品能夠為各種規(guī)模的企業(yè)帶來價值與意義，幫助他們解決問題。

美林美銀分析師Justin Post：我有一個關(guān)于AI的跟進問題。首先，本季度的資本支出同比上漲31%，請問背后動因是什么？這一支出未來是否會回落？這些支出主要應(yīng)用在云業(yè)務(wù)還是AI業(yè)務(wù)？另外，桑達爾，您對AI的了解與熟悉要比我們強的多。請問AI將如何與谷歌的搜索業(yè)務(wù)深度融合？作為投資者，我們何時能夠得到收益回報？

桑達爾·皮查伊：AI方面，我們目前仍然處于早期階段，團隊一直在取得成果并將成果融入搜索技術(shù)之中，如BERT（基于變換器的雙向編碼器表示技術(shù)）以及MUM（多任務(wù)統(tǒng)一模型）等?？梢哉f，AI的應(yīng)用能夠大幅提升搜索業(yè)務(wù)質(zhì)量，幫助我們提高產(chǎn)品效率。我們希望谷歌的搜索業(yè)務(wù)是多模態(tài)的。剛剛有人問到了視覺搜索的問題。Google Lens（谷歌智能鏡頭）能實時識別用智能手機相機所拍攝的物品并提供與之相關(guān)的內(nèi)容。這些都有助于搜索業(yè)務(wù)的未來。AI的優(yōu)勢不僅僅在于提高搜索效率，它還影響著公司其他產(chǎn)品，如YouTube廣告業(yè)務(wù)、云業(yè)務(wù)等。

美林美銀分析師Justin Post：露絲，資本支出資金流向哪些業(yè)務(wù)？未來的資本支出又將有哪些變化？

露絲·波拉特：大部分資本支出還是用于技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，如服務(wù)器等，我們在之前的電話會議中也探討過類似問題。技術(shù)基礎(chǔ)架構(gòu)團隊一直致力于提高設(shè)備利用率與效率，未來也將一直如此。與此同時，我們也將繼續(xù)加大AI計算方面的投資。另外，在今年早些時候大家也看到了公司投資了房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，希望能找到適用于當前混合辦公模式的工作環(huán)境。總而言之，我們對當前的情況感覺良好，未來也將繼續(xù)保持適當?shù)倪\營節(jié)奏。